LA RESPONSABILIDAD DEL FOLLETO EN LOS MERCADOS DE VALORES: REPERCUSIÓN DE LA JURISPRUDENCIA DEL TJUE SOBRE ALGUNOS ASPECTOS DE SU RÉGIMEN JURÍDICO

Abstract

Este trabajo trata sobre dos aspectos relevantes de la denominada
responsabilidad del folleto en los mercados de valores de los que se ha
ocupado el TJUE en varias sentencias, casi todas muy recientes. El primero se
refiere a la posición de los inversores institucionales ante la información falsa,
inexacta o incompleta contenida en ese documento informativo; en particular,
sobre su legitimación para exigir la responsabilidad civil correspondiente. En
segundo lugar, se aborda la importante cuestión de la naturaleza de la responsabilidad
por el folleto, así como del derecho a la restitución de las aportaciones
realizadas cuando se anula el contrato de suscripción de las acciones. Ello para
decidir si son o no derechos propios de la condición de accionista del sujeto
perjudicado, de lo que depende no solo la aplicación de las reglas de protección
del capital y su prelación con respecto a los derechos de los acreedores sociales,
sino incluso la misma subsistencia de tales derechos de los inversores, si
la emisora es una entidad de crédito objeto de un procedimiento de resolución
que conlleva la amortización total de las acciones del capital social, como el
previsto en la Directiva 2014/59/UE y que se aplicó al extinto Banco Popular.